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S&P 500 Q2 2024 Earnings Season Wrap-up: Kleinste Gewinnsteigerung seit Ende 2022

Die Aktienmärkte erlebten während der jüngsten Unternehmensberichtsperiode (Q2 2024 Earnings Season) einige Turbulenzen und erhöhte Volatilität, was die Interpretation der Reaktion der einzelnen Aktien auf die Ergebnisse etwas erschwerte. Wir ziehen Bilanz und kommen zu drei wichtigen Erkenntnissen: Die Wachstumslücke zwischen dem breiten Markt und den "Magnificent Seven" beginnt sich zu verkleinern, die Gewinne der Large Caps übertreffen die der Small Caps bei weitem und der defensive Bereich des Marktes hat begonnen, aufzuholen.

Datum: 14. August 2024
Autor: Philipp Lisibach, Head Research & Strategy LGT Private Banking, Georg Ruzicka, Head Equity Research LGT Private Banking
Lesezeit: 10 Minuten

Earnings Season Wrap-Up — © Shutterstock

Die mit Spannung erwartete Gewinnsaison für das zweite Quartal neigt sich dem Ende zu. Mehr als 90% der S&P 500-Unternehmen haben ihre Finanzergebnisse veröffentlicht. Betrachten wir den S&P 500, den Leitindex der USA, bleiben die Gewinne auf Kurs: 9.3% Gewinnwachstum für das zweite Quartal 2024 für die Unternehmen, die bereits berichtet haben, und ein gemischtes Wachstum von 10.8% gegenüber dem Vorjahr einschliesslich der Konsensschätzungen für die Unternehmen, die ihre Ergebnisse noch nicht gemeldet haben (alle Zahlen von Bloomberg/Factset). Etwa 78% der Unternehmen, die ihre Ergebnisse vorgelegt haben, haben die Konsensschätzungen übertroffen, wobei die Gesamtergebnisse die Erwartungen um etwa 2% übertrafen, was die geringste Überschreitung seit dem vierten Quartal 2022 darstellt. Die Prognosen der Unternehmen sind jedoch nach wie vor solide, wobei deutlich mehr Unternehmen die Konsensschätzungen übertreffen als unterschreiten. Bei den Umsätzen übertrafen rund 59% der Unternehmen die Umsatzerwartungen, was im Grossen und Ganzen den historischen Durchschnittswerten entspricht, wobei die Umsätze insgesamt um etwa 0.8% übertroffen wurden. Darüber hinaus markiert das zweite Quartal für den Index das 15. aufeinanderfolgende Quartal mit einem Umsatzwachstum.

Ausgewählte defensive Sektoren erzielen die stärksten Zuwächse

Die defensiven Sektoren erzielten die meisten Gewinnsteigerungen, wobei die defensiven Sektoren das Gewinnwachstum der zyklischen Sektoren um etwa drei Prozentpunkte übertrafen, was die erste Gewinnsteigerung seit dem ersten Quartal 2021 darstellt. Versorger meldeten mit 20.4% für das zweite Quartal 2024 die höchste Gewinnwachstumsrate aller elf Sektoren im Jahresvergleich und lagen damit rund 9.3% über den Konsenserwartungen, was eindeutig auf eine Ausweitung der Nettogewinnmarge von 11.8% im Vorjahresquartal auf nunmehr 13.7% zurückzuführen ist. Am zweitbesten schnitt das Gesundheitswesen ab (8.5%). Nur in einem Sektor kam es insgesamt zu einer negativen Gewinnüberraschung: Kommunikationsdienstleister blieben um etwa 12% hinter den Erwartungen zurück. Dies war auf ein bestimmtes Unternehmen der Unterhaltungsindustrie, Warner Brothers, zurückzuführen, das beschloss, eine beträchtliche Abschreibung in Höhe von USD 9 Milliarden auf Fernsehnetze vorzunehmen, was den beschleunigten Übergang vom traditionellen Fernsehen zu digitalen Streaming-Plattformen widerspiegelt. Die soliden Erträge der defensiven Sektoren spiegeln sich auch in der Sektorführung im vergangenen Monat wider, wobei drei der vier Sektoren mit der besten Performance defensiv waren (d.h. Versorger, Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter), während die drei globalen Sektoren mit der schlechtesten Performance zyklischer Natur waren (d.h. Technologie, Nicht-Basiskonsumgüter und Grundstoffe).

Gedämpfte und asymmetrische Kursreaktion

Da die Aktienmärkte während der Gewinnberichtssaison einige Turbulenzen und erhöhte Volatilität erlebten, kann die Reaktion der einzelnen Aktien auf die Ergebnisse verworren und schwer zu interpretieren sein. Dennoch lag die Kursreaktion bei den Unternehmen, die eine positive Überraschung meldeten, zwischen zwei Tagen vor und zwei Tagen nach der Berichterstattung bei -0.8%, um eine ganzheitliche Reaktion zu erfassen, was unter dem Fünfjahresdurchschnitt von +1.0% liegt. Diese gedämpftere Reaktion auf positive Überraschungen deutet darauf hin, dass die Erwartungen hoch waren, auch wenn die offiziellen Konsensgewinnschätzungen nicht alle diese Begeisterung widerspiegeln. Vor allem grosse Technologieunternehmen sahen sich nach der starken Markterholung in diesem Jahr hohen Erwartungen gegenüber. Negative Gewinnüberraschungen hingegen wurden mit einer durchschnittlichen Marktreaktion von -3.8% gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von -2.3% stark abgestraft.

"Mag 7" im Vergleich zum übrigen S&P 493

Sechs der sieben Mitglieder der so genannten "Magnificent Seven", einer Gruppe grosser und prominenter Technologieunternehmen, haben bisher ihre Ergebnisse vorgelegt. NVIDIA wird seine Quartalsergebnisse am 28. August veröffentlichen. Fünf der sechs Unternehmen, die bereits berichtet haben, übertrafen die Konsensschätzungen für die Gewinne um durchschnittlich 6%. Nur Tesla blieb mit einem Ergebnis, das 13.6% unter der Konsensschätzung lag, hinter den Erwartungen zurück. Die Reaktion der Aktienkurse war jedoch bei allen Unternehmen recht ähnlich und deutet darauf hin, dass die "Magnificent Seven" Anlegerinnen und Anleger nicht beeindrucken konnten. Der Aktienkurs von Tesla fiel in den zwei Tagen nach der Veröffentlichung der Ergebnisse um 10.6%. Fünf der sechs Unternehmen, die positive Überraschungen meldeten, verzeichneten in den drei Tagen nach der Veröffentlichung der Ergebnisse ebenfalls einen Kursrückgang von durchschnittlich 8%, und nur die Aktie von Meta Platforms, vormals Facebook, stieg leicht an (um 2.8%). Die hohen Erwartungen, einige Bedenken hinsichtlich des Tempos der Monetarisierung von Investitionen in Künstliche Intelligenz (KI), das Fehlen deutlicher positiver Prognosen und die allgemeinen Marktturbulenzen könnten zu der schwachen Kursreaktion beigetragen haben. Dennoch schaffte der "S&P 493" (ohne "Mag 7") die Gewinnwende und erzielte ein Gewinnwachstum von 8% im Jahresvergleich, die erste positive Wachstumsrate seit dem vierten Quartal 2022.

Künftige Gewinnerwartungen

Insgesamt zeigte die Gewinndynamik im zweiten Quartal 2024 eine positive Entwicklung auf aggregierter Ebene, mit einer Gewinnüberschreitung von etwa 2% und einer festen Prognosequote der Unternehmen. Nur wenige Sektoren haben in den letzten vier Wochen positive Gewinnrevisionen für das dritte Quartal 2024 verzeichnet, allen voran die Versorger, gefolgt von den Finanzwerten, Grundstoffen und dem Gesundheitswesen. Alle anderen Sektoren verzeichneten eine negative Gewinndynamik, am stärksten ausgeprägt in den sehr zyklischen Sektoren Industrie und Nicht-Basiskonsumgüter. Für das dritte Quartal wurden die Gewinnerwartungen seit dem 30. Juni um etwa 2% nach unten korrigiert, was den historischen Revisionsquoten nach der Berichtssaison entspricht. Für das dritte Quartal 2024 erwarten Analystinnen und Analysten nun ein Gewinnwachstum von 5.4% und ein Umsatzwachstum von 4.9%, gefolgt von einer antizipierten Beschleunigung im vierten Quartal 2024 mit einem erwarteten Gewinnwachstum von 15.7% und einem Umsatzwachstum von 5.4%. Für das Gesamtjahr 2024 rechnen die Analysten mit einem Gewinnwachstum von 10.2% und einem Umsatzwachstum von 5.1% im Vergleich zu 2023.

Die drei wichtigsten Erkenntnisse

Erstens: Das Gewinnwachstum hat sich klar verbreitert, wobei der S&P 493 sein erstes positives Gewinnwachstum seit dem vierten Quartal 2022 verzeichnete. Mit anderen Worten: Die Wachstumslücke zwischen dem breiten Markt und den "Magnificent Seven" beginnt sich zu verkleinern, wobei der breite Markt sich von einem schlechten Niveau aus beschleunigt und die "Magnificent Seven" angesichts einer sehr hohen Vergleichsbasis langsamer werden. Zweitens übertreffen die Gewinne der Large Caps die der Small Caps bei weitem. Das Gewinnwachstum im S&P 600 - einem Small-Cap-Index - liegt bisher bei einer Run-Rate von -14% (obwohl nur etwa 25% der Small Caps bisher Bericht erstattet haben). Dies spiegelt sich auch in den Prognosen wider, wo das Vertrauen bei den Large Caps deutlich höher ist als bei den Small Caps. Die Kluft zwischen der Stimmung bei grossen und kleinen Unternehmen ist so gross wie seit etwa 20 Jahren nicht mehr. Und drittens hat der defensive Bereich des Marktes begonnen, aufzuholen. Dies war unter anderem der Bereich, der teilweise als "Anleihenersatz" angesehen wurde - und daher unter den hohen Zinsen litt, die jetzt zu sinken beginnen. Darüber hinaus hat sich das Ertragswachstum defensiver Sektoren im Vergleich zu ihren zyklischen Konkurrenten deutlich verbessert. In unserer Sektorstrategie bevorzugen wir derzeit eine defensive Ausrichtung, z.B. mit einem "Übergewicht" bei Versorgern und dem Gesundheitswesen gegenüber einem "Untergewicht" bei Finanzwerten und Nicht-Basiskonsumgütern. Der Energiesektor bleibt derzeit unser einziger übergewichteter zyklischer Sektor, unterstützt durch niedrige Bewertungen und eine hohe Gesamtausschüttung an die Aktionäre. Den Energiesektor betrachten wir weiterhin als potenziellen "geopolitischen Hedge".

Allgemeine Risikohinweise

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Risikohinweise zu den Einzelaktien-/Einzelbondempfehlungen

Verantwortlichkeiten

Für die Erstellung verantwortlich: LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel, Schweiz. Zuständige Aufsichtsbehörde: Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA, Laupenstrasse 27, CH-3003 Bern, Schweiz. Für die Weitergabe i.S.v. Art. 8 FinMV verantwortlich: LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz. Zuständige Aufsichtsbehörde: Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA), Landstrasse 109, Postfach 279, FL-9490 Vaduz. Für die Weitergabe i.S. der «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung (SBVg) verantwortlich: LGT Bank (Schweiz) AG, Lange Gasse 15, CH-4002 Basel. Zuständige Aufsichtsbehörde: Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA, Laupenstrasse 27, CH-3003 Bern, Schweiz. Für die Weitergabe i.S.v. § 48f BörseG und dem Rundschreiben zu Finanzanalyse im Zusammenhang mit der Auslegung von § 48f Börsegesetz (BörseG) verantwortlich: LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien. Zuständige Aufsichtsbehörde: Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA), Landstrasse 109, Postfach 279, FL-9490 Vaduz; Finanzmarktaufsicht Österreich (FMA), Otto-Wagner-Platz 5, A-1090 Wien.

Vorkehrungen zur Vermeidung und Behandlung von Interessenkonflikten

Mitarbeiter der LGT Capital Partners AG, Pfäffikon, der LGT Bank AG, Vaduz, der LGT Bank (Schweiz) AG sowie der LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, die für die Erstellung und/oder Weitergabe von Finanzanalysen verantwortlich sind, unterliegen den jeweils geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Regelungen. Insbesondere wurden Massnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten ergriffen (z.B. Kontrolle des Informationsaustausches mit anderen Mitarbeitern, Unabhängigkeit der Vergütung der betroffenen Mitarbeiter, Verhinderung der Einflussnahme auf diese Mitarbeiter, Einhaltung der Vorgaben für Mitarbeitergeschäfte usw.). Darüber hinaus ist die Behandlung von Finanzanalysen in einer internen, gruppenweit gültigen Weisung der LGT Group Foundation, Vaduz, geregelt. Die Einhaltung der Regelungen und Organisationsanweisungen wird von Compliance-Beauftragten überwacht.

Hinweis Analysehistorie

Falls diese Analyse vor ihrer Weitergabe oder Veröffentlichung allfälligen, in der Publikation erwähnten Emittenten zugänglich gemacht wurde, erfolgte nach der Rückmeldung des Emittenten keine Kurs- oder Ratingänderung. Wichtige Hinweise finden sich für Liechtenstein in den Artikeln 3 bis 6 der FinMV, für die Schweiz in der «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der SBVg, für Österreich in § 48 BörseG, den österreichischen Analysegrundsätzen der Österreichischen Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management (ÖVFA) und der Austrian Society of Investment Professionals (ASIP) und dem Standard Compliance Code der österreichischen Kreditwirtschaft. Eine Historie aller Einstufungen und Empfehlungen ist bei Ihrem LGT Kundenberater zugänglich.

Wesentliche Informationsquellen

Unsere Analysen basieren auf öffentlich zugänglichen Informationen, die wir für zuverlässig halten. Für die Erstellung der Analyse wurden Veröffentlichungen in- und ausländischer Medien und Informationsdienste (z.B. Reuters, Bloomberg, VWD usw.), Wirtschaftspresse, Fachpresse, Statistiken, Ratingagenturen sowie Angaben der Emittenten der analysierten Werte genutzt, primär über Internet, aber auch schriftlich oder per Telefon. Andererseits beziehen wir Informationen von Investmentbanken (Sell-Side Research respektive Primär-Recherche).

Hinweis Bewertungskurse

Bei den in der Analyse verwendeten Kursen handelt es sich im Normalfall um durch die Nachrichtenagenturen Reuters und/oder Bloomberg gelieferten Aktienkurse zum Börsenschluss der Heimatbörse des analysierten Wertpapiers oder dem entsprechenden Haupthandelsplatzes dieses Wertpapiers an der jeweiligen lokalen Börse am Vorabend des Erstellungstages, falls nicht anders angegeben oder vermerkt.

Erläuterung der Anlageempfehlungen Aktien

Wir verfolgen einen «Hybridansatz» (interne, fundamentale Analyse kombiniert mit dem externen, rein quantitativen Analysetool «theScreener»). TheScreener stützt sich auf rein quantitative – d.h. errechenbare – Grössen, wie zum Beispiel (aber nicht abschliessend) Gewinnrevisionen der letzten Wochen, Bewertung der Aktie relativ zur Historie und zur Vergleichsgruppe, technischer Trend, relative Entwicklung zum Markt usw. Die Aktieneinschätzung der Aktienanalysten, welche überwiegend auf einer qualitativen Analyse besteht, muss nicht mit jenen von theScreener übereinstimmen. Für die Gesamtbeurteilung übersteuert die Aktieneinschätzung der Aktienanalysten diejenige von theScreener. LGT Bank (Schweiz) AG gliedert ihre Analyseempfehlungen in fünf Bewertungsstufen (Ratings) auf: Bei einer Empfehlung «Kaufen» erwarten wir eine relative Outperformance gegenüber deren Sektor. Es können ausschliesslich Aktien, die einer internen, fundamentalen Analyse unterzogen wurden, mit «Kaufen» eingestuft werden. Die Empfehlung «Attraktiv» wird für Aktien verwendet, die ausschliesslich von theScreener – ohne eigene Fundamentalanalyse – mit «leicht positiv» oder «positiv» eingestuft werden. Es wird eine moderate relative Outperformance gegen den Index erwartet. Für Werte, welche wir mit «Halten» einstufen, rechnen wir mit einer Performance, welche weitgehend der Entwicklung des Sektors entspricht. Dies kann einerseits Aktien enthalten, für die eine fundamentale Analyse vorgenommen wurde, wie auch solche, welche theScreener mit «neutral» gegenüber dem Index beurteilt. Die Empfehlung «Unattraktiv» wird für Aktien verwendet, welche ausschliesslich von theScreener – ohne eigene Fundamentalanalyse – mit «leicht negativ» eingestuft werden. Es wird eine moderate relative Underperformance gegen den Index erwartet. Die Empfehlung «Verkaufen» dagegen basiert auf der Erwartung einer relativen Underperformance gegenüber deren Sektor. Dies kann einerseits Aktien enthalten, die wir aus fundamentalen Gründen zu «Verkaufen» empfehlen, wie auch solche, welche theScreener mit «negativ» gegenüber dem Index beurteilt. Die Ratings reflektieren also immer eine relative Sicht gegenüber deren Sektor respektive spezifizierten Index. Die Risikoeinschätzung basiert auf der individuellen Beurteilung des Analysten (z.B. erachten wir das Risiko als «hoch» bei illiquiden Aktien, hoch verschuldeten Unternehmen oder Aktien aus Entwicklungsländern usw.).

Hinweis Bewertungsgrundlagen Aktien: Bei den von LGT Bank (Schweiz) AG erstellten Analysen handelt es sich hauptsächlich um Sekundär-Recherche, die auf fundamentaler und quantitativer Analyse basiert. Dabei kommen allgemein bekannte Bewertungsmethoden (Bewertungsmultiplikatoren, Renditezahlen, Branchenvergleiche, historische Bewertungsvergleiche usw.) zum Einsatz. Die Prognosen für die quantitative Analyse werden anhand von mathematisch-statistischen Verfahren erstellt (vgl. oben stehende Ausführungen zum Analysetool «theScreener»). Volkswirtschaftliche Faktoren wie Zinsen, Währungen, Rohstoffpreise und konjunkturelle Annahmen fliessen in die Gesamtbeurteilung mit ein. Darüber hinaus beeinflussen Marktstimmungen die Bewertungen von Unternehmen. Zudem basieren viele der Ansätze auf Schätzungen respektive Erwartungen, die sich je nach industriespezifischen Entwicklungen schnell und ohne Vorwarnung ändern können. Somit können sich auch die aus den Analysen abgeleiteten Empfehlungen entsprechend ändern. Die Anlageurteile beziehen sich grundsätzlich auf einen Zeitraum von sechs bis 12 Monaten. Sie sind jedoch ebenfalls den Marktbedingungen unterworfen und stellen eine Momentaufnahme dar. Sie können schneller oder langsamer erreicht werden oder aber nach oben oder unten revidiert werden.

Erläuterung der Anlageempfehlungen Bonds

Für unsere Empfehlungen setzen wir sowohl qualitative als auch quantitative Methoden ein, welche im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten relativ zu interpretieren sind. Empfehlungen auf «Kaufen» und «Verkaufen» erfordern eine qualitative interne Analystenmeinung, wobei wir sowohl historische wie auch hochgerechnete Finanzergebnisse und Bonitätskennzahlen sowie vergangene und antizipierte gesellschafts- und sektorspezifische Beobachtungen und Trends miteinbeziehen. Wir empfehlen einen Titel auf «Kaufen», wenn wir eine starke relative Outperformance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten erwarten und auf «Verkaufen», wenn wir eine starke relative Underperformance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten erwarten. Die Empfehlungen «Attraktiv», «Halten» und «Unattraktiv» können auch auf einen rein quantitativen Ansatz zurückgeführt werden, welcher den Marktpreis des Kreditrisikos, Bewertung von Aktien und assoziierten Instrumenten, den Verschuldungsgrad des Unternehmens, die Haftungsstruktur, die Grösse sowie Rating miteinbeziehen. Als «Attraktiv» empfehlen wir einen Titel, wenn wir eine relative Outperformance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei vergleichbaren Laufzeiten erwarten und als «Halten» bei Erwartung einer durchschnittlichen Performance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten. Die Empfehlung «Unattraktiv» lässt auf eine relative Underperformance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten schliessen.

Diese Publikation stellt weder einen Prospekt, noch einen Emissions- oder Kotierungsprospekt oder sonstigen Prospekt dar. Die Publikation stellt auch keine Offertenstellung zur Zeichnung oder anderer Transaktion oder Verpflichtung dar.

Definition der S&P und Moody’s Rating Kategorien auf welche wir uns abstützen:

AAA/Aaa: Schuldner höchster Bonität, Ausfallrisiko auch längerfristig so gut wie vernachlässigbar
AA/Aa: Sichere Anlage, Ausfallrisiko so gut wie vernachlässigbar, längerfristig aber etwas schwerer einzuschätzen
A: Sichere Anlage, sofern keine unvorhergesehenen Ereignisse die Gesamtwirtschaft oder die Branche beeinträchtigen
BBB/Baa: Durchschnittlich gute Anlage. Bei Verschlechterung der Gesamtwirtschaft ist aber mit Problemen zu rechnen
BB/Ba: Spekulative Anlage. Bei Verschlechterung der Lage ist mit Ausfällen zu rechnen
B: Hochspekulative Anlage. Bei Verschlechterung der Lage sind Ausfälle wahrscheinlich

Für weitere Informationen zum Analyseansatz für Bonds kontaktieren Sie Ihren LGT Kundenberater bzw. Ihre nächste LGT Gruppen Gesellschaft.

Risikohinweise zu den Fondsempfehlungen

Es besteht keine Garantie für die Aktualität der Publikationen und Informationen. Anlageentscheide sollten daher stets unter Berücksichtigung des aktuellen Prospekts und/oder der vollständigen Dokumentation sowie Publikation des Dritten/Fondsemittenten (insbesondere der wesentlichen Anlegerinformationen) und unter Beizug einer Fachperson erfolgen. Die vorliegende Fondsempfehlung genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Die «Richtlinie zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung findet auf die vorliegende Empfehlung keine Anwendung. Es handelt sich nicht um eine Finanzanalyse im Sinne der liechtensteinischen Finanzanalyse-Marktmissbrauchs-Verordnung. Hinsichtlich der empfohlenen Fonds unterliegen LGT Bank (Schweiz) AG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen keinem Verbot des Handels vor Veröffentlichung von Finanzanalysen. Die Analyse kann Grundlage der eigenen Anlageentscheidungen der LGT Bank (Schweiz) AG und/oder mit ihr verbundener Unternehmen sein. Es ist möglich, dass LGT Bank (Schweiz) AG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen von den Emittenten der hier behandelten Fonds Retrozessionen erhalten.

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Länderspezifische Hinweise

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Zur Ermittlung des LGT Sustainability Ratings werden die den Anlageinstrumenten zugrundeliegenden Unternehmen, Länder und supranationalen Organisationen nach von der LGT definierten Kriterien aus den Bereichen Umwelt (E), Soziales (S) und Corporate Governance (G) bewertet. Dabei fliessen unternehmens- und länderspezifische Nachhaltigkeitsdaten (Rohdaten) externer Datenanbieter ein. Das Ergebnis des LGT Sustainability Ratings stützt sich auf von der LGT festgelegten Kriterien und Berechnungsmethoden und erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit, Richtigkeit oder Aktualität. Das LGT Sustainability Rating wird von der LGT nicht begründet. Jegliche Haftung der LGT ist ausgeschlossen. Das LGT Sustainability Rating stellt keine Beratung, kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung, keine Entscheidungsgrundlage und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten sowie keine Werbung für Produkte oder Dienstleistungen dar. Die Beratung durch eine qualifizierte Fachperson vor Anlageentscheid wird empfohlen. Investitionen können Schwankungen unterliegen. Ein hohes LGT Sustainability Rating und ein hoher ESG Score garantieren keine gute oder bessere Performance des Anlageinstruments oder sonstiger Produkte, insbesondere auch im Vergleich zu einem Investment mit tieferem LGT Sustainability Rating. Das LGT Sustainability Rating ist strikt von anderen Analysen und Einschätzungen zu trennen.

Risikohinweis zu US-Vermögenswerten

Dieser Anlagevorschlag kann US-Vermögenswerte, welche als in den USA gelegenes Vermögen angesehen werden (sog. «US-situs assets») beinhalten, welche US-Nachlasssteuerfolgen haben können. Dies bedeutet zum Beispiel, dass der Nachlass eines ausserhalb der USA wohnhaften und verstorbenen Erblassers ohne US-Nationalität gegenüber dem US-Fiskus steuerpflichtig werden kann. Abgesehen von einem Höchstbetrag können Nicht-US Personen in den Genuss von Steuerbefreiungen und –reduktionen gelangen, wenn sie berechtigt sind, von einem Doppelbesteuerungsabkommen (DBA) zu profitieren, welches derartige Erleichterungen vorsieht. Die LGT empfiehlt Kunden für weitere Informationen über die US-Nachlasssteuer sowie die damit verbundenen Melde- und Steuerpflichten in den USA einen qualifizierten Steuerberater beizuziehen. Es erfolgt keine automatische Meldung durch die LGT an die US Steuerbehörde, den Internal Revenue Service (IRS).

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