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Börsen in Asien erholen sich teilweise nach volatiler Handelssitzung an der Wall Street

Die globalen Aktienmärkte sind zu Beginn dieser Woche zunächst weiter stark gefallen und haben damit die weltweite Marktkorrektur nach den Ankündigungen von US Präsident Trump über das US-Zollregime vertieft. Nach einer sehr volatilen Handelssitzung an der Wall Street begannen die Aktienmärkte in der asiatisch-pazifischen Region aber, sich von den starken Verlusten der letzten Tage zu erholen.

Datum 8. April 2025
Autor Alessandro Fezzi, LGT
Lesezeit 5 Minuten

Die asiatischen Börsen erholten sich am Dienstag mehrheitlich nach starken Verlusten in der vorherigen Sitzung aufgrund der US-Zollpolitik. Der Nikkei 225 in Japan sprang um 5.3% nach oben, während der Topix um 5.7% zulegte. Der Hang Seng Index in Hongkong stieg um 1.6% und erholte sich damit von dem deutlichen Rückgang am Montag. Der CSI auf dem chinesischen Festland legte um fast 1% zu und der australische S&P/ASX 200 gewann 1.9%. Die Erholung erfolgt vor dem Hintergrund anhaltender Handelskonflikte, wobei US-Präsident Donald Trump mit zusätzlichen Zöllen auf China droht. Allerdings fiel der thailändische SET-Index um über 5% auf den niedrigsten Stand seit März 2020 und der vietnamesische Benchmark-Index verlor 5.6% nach der Rückkehr aus einem Feiertag. Der Jakarta Composite in Indonesien rutschte um etwa 7.6% ab, nachdem der Handel nach einer vorübergehenden Handelsunterbrechung wieder aufgenommen wurde.

Abwärtstrend verlangsamt, aber neue US-Zolldrohungen

Die Wall Street setzte am Montag zunächst ihren jüngsten Ausverkauf fort, beeinflusst durch eine mögliche weitere Eskalation der Zölle. Nach sehr volatilem Handel konnten sich die Indizes stabilisieren und erholten sich von früheren Verlusten. Der Dow Jones Industrial Average schloss 0.9% niedriger bei 37'965.60 Punkten. Zwischen den Höchst- und Tiefstständen der Sitzung schwankte der Index um 2595 Punkte! Der S&P 500 fiel um 0.2% auf 5062.25 Punkte. Der Nasdaq 100, der von grossen Technologiewerten dominiert wird, stieg bis zum Ende des Handelstages um 0.2% auf 17'430.68 Punkte. In einem Moment der Montags-Sitzung stiegen die Aktien nach Spekulationen in den sozialen Medien über eine Zollpause stark ins Grüne. Das Weisse Haus dementierte später die Berichte und US-Präsident Donald Trump drohte mit zusätzlichen Zöllen auf China, während die EU eine gegenseitige Aufhebung der Industriezölle vorschlug, aber nächste Woche Vergeltungsmassnahmen gegen US-Waren plant.

Der CEO von JPMorgan Chase, Jamie Dimon, erklärte in seinem jährlichen Brief, dass die Zölle von Präsident Trump wahrscheinlich die Preise für inländische und importierte Waren erhöhen werden, was die bereits verlangsamte US-Wirtschaft weiter bremsen wird. Dimon betonte, dass diese Zölle zu inflationären Ergebnissen führen könnten, da die Inputkosten steigen und die Nachfrage nach inländischen Produkten zunimmt. Während das Potenzial für eine Rezession ungewiss bleibt, betonte Dimon, dass die Zölle das Wirtschaftswachstum zweifellos behindern werden.

EU schlägt Null-Zoll-Pakt mit den USA vor

Während sie betonte, dass Europa bereit ist, den aggressiven Zollmassnahmen der USA entgegenzuwirken, unterstrich Ursula von der Leyen die Bereitschaft des Blocks zur Verhandlung. Die Europäische Union hat den USA einen gegenseitigen Verzicht auf Zölle auf Industriegüter vorgeschlagen, wie die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, am Montag bekannt gab. Dieses Angebot, das ursprünglich vor den Zollentscheidungen von Präsident Donald Trump gemacht wurde, wurde letzten Freitag erneuert. Von der Leyen betonte, dass Europa für eine günstige Vereinbarung bereit ist, obwohl die Gespräche über den freien Handel für Autos keine angemessenen Antworten erbracht haben. Darüber hinaus bereitet die EU Gegenmassnahmen vor und plant die Einrichtung einer "Taskforce zur Überwachung der Importe", um die Auswirkungen der US-Zölle zu mildern und die Handelsbeziehungen mit anderen Ländern zu verbessern.

Die europäischen Aktienmärkte setzten ihren Rückgang am Montag fort. Der EuroStoxx 50 schloss 4.5% im Minus bei 4656.41 Punkten, nachdem er zu Beginn des Handels etwa 7% verloren hatte. Der DAX in Frankfurt schloss 4.1% tiefer und erholte sich von früheren Verlusten nach einer sehr volatilen Handelssitzung. Dies markierte jedoch den dritten aufeinanderfolgenden Tag mit erheblichen Verlusten und löschte Gewinne von fast 18% seit Jahresbeginn aus. Der DAX fiel auch zum ersten Mal seit August unter seinen wichtigen 200-Tage-Durchschnitt. Der SMI in Zürich verlor mehr als 5%.

Unternehmensnachrichten im Fokus: Es stehen heute keine wichtigen Unternehmensnachrichten an.

Konjunkturdaten im Fokus: Handelsbilanz Frankreich (02:45), USA NFIB Small Business Optimism (06:00), Kanada Ivey Einkaufsmanagerindex (10:00), Zinsentscheidung der Reserve Bank of New Zealand (22:00).

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Redaktion: Alessandro Fezzi
Quelle: LGT Bank (Schweiz) AG

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Hinweis Analysehistorie

Falls diese Analyse vor ihrer Weitergabe oder Veröffentlichung allfälligen, in der Publikation erwähnten Emittenten zugänglich gemacht wurde, erfolgte nach der Rückmeldung des Emittenten keine Kurs- oder Ratingänderung. Wichtige Hinweise finden sich für Liechtenstein in den Artikeln 3 bis 6 der FinMV, für die Schweiz in der «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der SBVg, für Österreich in § 48 BörseG, den österreichischen Analysegrundsätzen der Österreichischen Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management (ÖVFA) und der Austrian Society of Investment Professionals (ASIP) und dem Standard Compliance Code der österreichischen Kreditwirtschaft. Eine Historie aller Einstufungen und Empfehlungen ist bei Ihrem LGT Kundenberater zugänglich.

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Unsere Analysen basieren auf öffentlich zugänglichen Informationen, die wir für zuverlässig halten. Für die Erstellung der Analyse wurden Veröffentlichungen in- und ausländischer Medien und Informationsdienste (z.B. Reuters, Bloomberg, VWD usw.), Wirtschaftspresse, Fachpresse, Statistiken, Ratingagenturen sowie Angaben der Emittenten der analysierten Werte genutzt, primär über Internet, aber auch schriftlich oder per Telefon. Andererseits beziehen wir Informationen von Investmentbanken (Sell-Side Research respektive Primär-Recherche).

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Bei den in der Analyse verwendeten Kursen handelt es sich im Normalfall um durch die Nachrichtenagenturen Reuters und/oder Bloomberg gelieferten Aktienkurse zum Börsenschluss der Heimatbörse des analysierten Wertpapiers oder dem entsprechenden Haupthandelsplatzes dieses Wertpapiers an der jeweiligen lokalen Börse am Vorabend des Erstellungstages, falls nicht anders angegeben oder vermerkt.

Erläuterung der Anlageempfehlungen Aktien

Wir verfolgen einen «Hybridansatz» (interne, fundamentale Analyse kombiniert mit dem externen, rein quantitativen Analysetool «theScreener»). TheScreener stützt sich auf rein quantitative – d.h. errechenbare – Grössen, wie zum Beispiel (aber nicht abschliessend) Gewinnrevisionen der letzten Wochen, Bewertung der Aktie relativ zur Historie und zur Vergleichsgruppe, technischer Trend, relative Entwicklung zum Markt usw. Die Aktieneinschätzung der Aktienanalysten, welche überwiegend auf einer qualitativen Analyse besteht, muss nicht mit jenen von theScreener übereinstimmen. Für die Gesamtbeurteilung übersteuert die Aktieneinschätzung der Aktienanalysten diejenige von theScreener. LGT Bank (Schweiz) AG gliedert ihre Analyseempfehlungen in fünf Bewertungsstufen (Ratings) auf: Bei einer Empfehlung «Kaufen» erwarten wir eine relative Outperformance gegenüber deren Sektor. Es können ausschliesslich Aktien, die einer internen, fundamentalen Analyse unterzogen wurden, mit «Kaufen» eingestuft werden. Die Empfehlung «Attraktiv» wird für Aktien verwendet, die ausschliesslich von theScreener – ohne eigene Fundamentalanalyse – mit «leicht positiv» oder «positiv» eingestuft werden. Es wird eine moderate relative Outperformance gegen den Index erwartet. Für Werte, welche wir mit «Halten» einstufen, rechnen wir mit einer Performance, welche weitgehend der Entwicklung des Sektors entspricht. Dies kann einerseits Aktien enthalten, für die eine fundamentale Analyse vorgenommen wurde, wie auch solche, welche theScreener mit «neutral» gegenüber dem Index beurteilt. Die Empfehlung «Unattraktiv» wird für Aktien verwendet, welche ausschliesslich von theScreener – ohne eigene Fundamentalanalyse – mit «leicht negativ» eingestuft werden. Es wird eine moderate relative Underperformance gegen den Index erwartet. Die Empfehlung «Verkaufen» dagegen basiert auf der Erwartung einer relativen Underperformance gegenüber deren Sektor. Dies kann einerseits Aktien enthalten, die wir aus fundamentalen Gründen zu «Verkaufen» empfehlen, wie auch solche, welche theScreener mit «negativ» gegenüber dem Index beurteilt. Die Ratings reflektieren also immer eine relative Sicht gegenüber deren Sektor respektive spezifizierten Index. Die Risikoeinschätzung basiert auf der individuellen Beurteilung des Analysten (z.B. erachten wir das Risiko als «hoch» bei illiquiden Aktien, hoch verschuldeten Unternehmen oder Aktien aus Entwicklungsländern usw.).

Hinweis Bewertungsgrundlagen Aktien: Bei den von LGT Bank (Schweiz) AG erstellten Analysen handelt es sich hauptsächlich um Sekundär-Recherche, die auf fundamentaler und quantitativer Analyse basiert. Dabei kommen allgemein bekannte Bewertungsmethoden (Bewertungsmultiplikatoren, Renditezahlen, Branchenvergleiche, historische Bewertungsvergleiche usw.) zum Einsatz. Die Prognosen für die quantitative Analyse werden anhand von mathematisch-statistischen Verfahren erstellt (vgl. oben stehende Ausführungen zum Analysetool «theScreener»). Volkswirtschaftliche Faktoren wie Zinsen, Währungen, Rohstoffpreise und konjunkturelle Annahmen fliessen in die Gesamtbeurteilung mit ein. Darüber hinaus beeinflussen Marktstimmungen die Bewertungen von Unternehmen. Zudem basieren viele der Ansätze auf Schätzungen respektive Erwartungen, die sich je nach industriespezifischen Entwicklungen schnell und ohne Vorwarnung ändern können. Somit können sich auch die aus den Analysen abgeleiteten Empfehlungen entsprechend ändern. Die Anlageurteile beziehen sich grundsätzlich auf einen Zeitraum von sechs bis 12 Monaten. Sie sind jedoch ebenfalls den Marktbedingungen unterworfen und stellen eine Momentaufnahme dar. Sie können schneller oder langsamer erreicht werden oder aber nach oben oder unten revidiert werden.

Erläuterung der Anlageempfehlungen Bonds

Für unsere Empfehlungen setzen wir sowohl qualitative als auch quantitative Methoden ein, welche im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten relativ zu interpretieren sind. Empfehlungen auf «Kaufen» und «Verkaufen» erfordern eine qualitative interne Analystenmeinung, wobei wir sowohl historische wie auch hochgerechnete Finanzergebnisse und Bonitätskennzahlen sowie vergangene und antizipierte gesellschafts- und sektorspezifische Beobachtungen und Trends miteinbeziehen. Wir empfehlen einen Titel auf «Kaufen», wenn wir eine starke relative Outperformance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten erwarten und auf «Verkaufen», wenn wir eine starke relative Underperformance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten erwarten. Die Empfehlungen «Attraktiv», «Halten» und «Unattraktiv» können auch auf einen rein quantitativen Ansatz zurückgeführt werden, welcher den Marktpreis des Kreditrisikos, Bewertung von Aktien und assoziierten Instrumenten, den Verschuldungsgrad des Unternehmens, die Haftungsstruktur, die Grösse sowie Rating miteinbeziehen. Als «Attraktiv» empfehlen wir einen Titel, wenn wir eine relative Outperformance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei vergleichbaren Laufzeiten erwarten und als «Halten» bei Erwartung einer durchschnittlichen Performance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten. Die Empfehlung «Unattraktiv» lässt auf eine relative Underperformance im Sektor-/Qualitätsvergleich bei entsprechenden Laufzeiten schliessen.

Diese Publikation stellt weder einen Prospekt, noch einen Emissions- oder Kotierungsprospekt oder sonstigen Prospekt dar. Die Publikation stellt auch keine Offertenstellung zur Zeichnung oder anderer Transaktion oder Verpflichtung dar.

Definition der S&P und Moody’s Rating Kategorien auf welche wir uns abstützen:

AAA/Aaa: Schuldner höchster Bonität, Ausfallrisiko auch längerfristig so gut wie vernachlässigbar
AA/Aa: Sichere Anlage, Ausfallrisiko so gut wie vernachlässigbar, längerfristig aber etwas schwerer einzuschätzen
A: Sichere Anlage, sofern keine unvorhergesehenen Ereignisse die Gesamtwirtschaft oder die Branche beeinträchtigen
BBB/Baa: Durchschnittlich gute Anlage. Bei Verschlechterung der Gesamtwirtschaft ist aber mit Problemen zu rechnen
BB/Ba: Spekulative Anlage. Bei Verschlechterung der Lage ist mit Ausfällen zu rechnen
B: Hochspekulative Anlage. Bei Verschlechterung der Lage sind Ausfälle wahrscheinlich

Für weitere Informationen zum Analyseansatz für Bonds kontaktieren Sie Ihren LGT Kundenberater bzw. Ihre nächste LGT Gruppen Gesellschaft.

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Es besteht keine Garantie für die Aktualität der Publikationen und Informationen. Anlageentscheide sollten daher stets unter Berücksichtigung des aktuellen Prospekts und/oder der vollständigen Dokumentation sowie Publikation des Dritten/Fondsemittenten (insbesondere der wesentlichen Anlegerinformationen) und unter Beizug einer Fachperson erfolgen. Die vorliegende Fondsempfehlung genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Die «Richtlinie zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung findet auf die vorliegende Empfehlung keine Anwendung. Es handelt sich nicht um eine Finanzanalyse im Sinne der liechtensteinischen Finanzanalyse-Marktmissbrauchs-Verordnung. Hinsichtlich der empfohlenen Fonds unterliegen LGT Bank (Schweiz) AG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen keinem Verbot des Handels vor Veröffentlichung von Finanzanalysen. Die Analyse kann Grundlage der eigenen Anlageentscheidungen der LGT Bank (Schweiz) AG und/oder mit ihr verbundener Unternehmen sein. Es ist möglich, dass LGT Bank (Schweiz) AG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen von den Emittenten der hier behandelten Fonds Retrozessionen erhalten.

Alle ausgewählten Drittfonds durchlaufen vor der Aufnahme auf den LGT FundGuide einen gründlichen quantitativen und qualitativen Analyseprozess. Ebenso unterstehen ausgewählte Drittfonds einem kontinuierlichen Monitoringprozess. Österreich: Anlageentscheide sollten nur auf Grundlage des aktuellen KIID sowie gültigen Prospekts jeweils unter Beizug einer Fachperson getroffen werden.

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